時值新舊交替之際，花生市場購銷僵持，在今年進口米沖擊力度較小的情況下，市場關注點主要聚焦于產地余貨數量及出貨節奏、油廠收購動態、新季花生種植意愿等幾個方面。

  產量及余貨量出現預期差

  得益于可觀的種植利潤，去年花生種植面積有所增加，生長期適宜的天氣，也為單產的提升提供了有利條件。然而隨著時間的推移，產量和產區余貨量均與市場預期產生了偏差。

  從收獲到年前，整個銷售季市場走貨相比于往年同期一直偏慢，尤其是在價格大幅下跌后，產業鏈價格倒掛現象嚴重，疊加后期的雨雪天氣，基層上量逐步萎縮。但從產區余貨量來看，雖多于2022年同期，但遠沒有兩成以上的增量，與產量增幅的估計之間出現矛盾，這讓市場重新審視2023年的產量是否被高估。

  如果說年前只是顯示了產量的預期差，那么年后則顯示了產區余貨量的預期差。筆者在走訪山東地區的某些主產地時，發現基層的種植大戶由于需要支付地租、人工等費用，基本在年前已經售完，個人農戶手里仍留有一部分待年后高價售出。整體來看，產區余貨低于市場預期，據東北地區反饋，基層農戶余貨量約兩成。

  產區貨源部分轉移至中間環節

  今年以來，以基層收購商為代表的中間環節經歷了被動補庫與主動建庫的轉變過程，這也是春節后花生價格穩步攀升的最主要原因。年前花生產業各環節對未來價格和需求持悲觀態度，節前備貨數量不多，低庫存運轉。春節假期消耗之后，產業各環節存在剛需補庫需求，促成了節后價格上漲。后期基層貿易商基于往年規律普遍看多5月價格，加價收購，囤貨待漲。于是中間環節貨源增多，挺價銷售，而終端需求方高價接受度低，兩者博弈加劇。

  近期，魯花各大油廠同步開收提振了市場情緒。但理論榨利虧損背景下，油廠以目前高價放量收購的可能性較小。油廠目前的花生庫存處于較低水平，截至3月28日，樣本油廠花生庫存量約 8.21 萬噸，同比下滑 61.51%。但花生油的庫存量并不低，截至3月22日，樣本油廠花生油庫存3.57萬噸，與去年同期基本持平。以目前油廠的花生庫存和花生油庫存來看，尚能支撐一段時間的低開機操作，等待天氣變暖前基層最后的出貨。但整體來看庫存量不高，舊作收尾季收購或新季加大收購已經是勢在必行。

  新季花生種植意愿增強

  兩周之后，新季花生的種植將在各主產地徐徐展開。從前期對主產區種植意愿的摸排情況來看，因玉米種植利潤大幅下滑，花生雖然價格下跌，但仍具有比較優勢，因此新一年度花生種植面積大方向預估增加。從調研以及各方反饋的情況來看，河南種植面積預估增加20%，主要集中于麥茬花生地區；東北及河北種植面積預估增加約20%；山東地區預估延續減少趨勢。

  整體來看，對于舊作花生，供強需弱格局未變：產量和余貨量雖低于預期，但終端需求表現更為疲弱。盡管大型油廠收購、油料需求得到一定提振，但放量較為困難。因此價格反彈之后，未來存在一定的下修空間，但下行空間不宜過度看大，前期市場普遍預估的5月集中拋售已難以發生。一方面，余貨量低于預期，市場沖擊力度有限；另一方面，隨著近期價格上漲、大型油廠開收，以及氣溫變暖，老百姓心態可能發生轉變，未必能夠持貨至5月。需持續關注農戶的出貨動態、油廠收購情況。對于新作花生，基于種植面積增加的預期，新季花生價格重心可能進一步下移。目前距離新季定產尚有較長時間，變數較多，需關注新季花生的實際種植面積和未來天氣情況。